國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，船舶行業(yè)大周期復(fù)蘇，1-11M23造船三大指標(biāo)同比全面增長(zhǎng)，新造船價(jià)格持續(xù)上行，伴隨原材料成本邊際下降，建議關(guān)注行業(yè)龍頭中國(guó)船舶（600150）。隨著AI技術(shù)的爆發(fā)與成熟，智能機(jī)器人逐漸進(jìn)入顛覆式階段，產(chǎn)業(yè)鏈具有較多投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注恒立液壓（601100）(601100.SH)、禾川科技(688320.SH)、貝斯特（300580）(300580.SZ)，同時(shí)建議關(guān)注華中數(shù)控（300161）(300161.SZ)。

　　國(guó)金證券主要觀點(diǎn)如下：

　　預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量7800臺(tái)，同比增長(zhǎng)27%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　根據(jù)CME，預(yù)計(jì)2023年12月挖掘機(jī)(含出口)銷量16600臺(tái)左右，同比下降2%左右，降幅環(huán)比改善。分市場(chǎng)來(lái)看：(1)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量7800臺(tái)，同比增長(zhǎng)27%左右，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)恢復(fù)增長(zhǎng)主要原因系受標(biāo)準(zhǔn)切換和新冠疫情放開等因素疊加導(dǎo)致同期基數(shù)較低，同時(shí)年終或存在一定程度集中買斷沖銷量等因素影響。(2)出口市場(chǎng)預(yù)估銷量8800臺(tái)，同比下降18%左右，降幅基本持平。

　　船舶：紅海事件催化船舶需求向上，造船周期向上趨勢(shì)延續(xù)。

　　12月3日以來(lái)，巴以沖突風(fēng)險(xiǎn)外溢至紅海，胡塞武裝宣稱將對(duì)以色列境內(nèi)目標(biāo)和途徑也門海岸的“以色列船只”發(fā)動(dòng)襲擊，多家航運(yùn)公司宣布暫停紅海-蘇伊士運(yùn)河航線，繞道非洲好望角航線航行。改道好望角會(huì)使運(yùn)輸時(shí)間延長(zhǎng)7至10天，降低運(yùn)輸效率，提升船東新船采購(gòu)意愿；同時(shí)，改道好望角大幅增加船東運(yùn)輸成本，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)大漲，運(yùn)費(fèi)提升驅(qū)動(dòng)船東盈利改善，利好造船訂單修復(fù)。

　　1-11M23造船三大指標(biāo)同比全面增長(zhǎng)。

　　根據(jù)中船協(xié)統(tǒng)計(jì)，23年1-11月全國(guó)造船完工量3809萬(wàn)載重噸，同增12.3%；新接訂單量6485萬(wàn)載重噸，同增63.8%。截至11月底，手持訂單量13409萬(wàn)載重噸，同增29.4%，造船三大指標(biāo)繼續(xù)上行。

　　活躍船廠數(shù)量下降，供給大幅出清。

　　截至23年12月1日，全球活躍船廠數(shù)量(至少有一艘1000+GT在手訂單的船廠)為369家，較22年底下降51家，中國(guó)活躍船廠數(shù)量156家，較22年底下降41家。全球在年內(nèi)至少接獲一艘1000+GT訂單的船廠數(shù)量為164家，較22年底下降98個(gè)，中國(guó)為82家，較22年底下降61家。

　　船價(jià)-鋼價(jià)剪刀差拉大，船企盈利向上持續(xù)。

　　根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)顯示，23年11月全球新船價(jià)格指數(shù)達(dá)177.07，同比+9.51%，環(huán)比+0.60%。其中油輪/集裝箱/散貨/氣體船價(jià)格指數(shù)分別同比+8.32%/+2.63%/+4.18%/+12.50%，環(huán)比+0.70%/+0.20%/+0.38%/+0.09%。11月上海20mm造船板平均價(jià)格同比-1.46%，船價(jià)與鋼價(jià)剪刀差繼續(xù)拉大，船企盈利向上持續(xù)。